Collaborative Fund 是一家总部位于纽约的综合性风险投资公司，成立已有 15 年，管理资产约 10 亿美元，曾早期投资 Lyft、Reddit、Sweetgreen 和 Olipop 等公司。如今，该公司正收购足球俱乐部 D.C. United 及其主场 Audi Field 的股份。
它是最新一家——也是规模最小的一家——尝试 Thrive Capital 数月前开启之事的风投机构：将风险投资资金转化为职业体育俱乐部的所有权。
回顾一下，Joshua Kushner 旗下的 Thrive 推出了一只名为 Thrive Eternal 的新载体，专门用于在未来数十年持有“标志性特许经营资产和文化机构”，其资金来自已投资 Thrive 风投基金和成长基金的许多同一批投资人。该公司以宣布收购旧金山巨人队（San Francisco Giants）股份拉开序幕。数月后，同一载体——Thrive 合伙人、前迪士尼 CEO Bob Iger 以共同所有人身份加入——以创纪录的 125 亿美元整体收购了湖人队（Lakers）。
这是全新的做法。历史上，资金进入职业体育主要通过另外两种方式：个人科技财富和私募股权。例如，Vinod Khosla 及其家族今年夏天同意以创纪录的 96 亿美元收购西雅图海鹰队（Seattle Seahawks），而此前不久，Khosla 家族还与 OpenAI 董事长 Bret Taylor 一同收购了旧金山 49 人队（San Francisco 49ers）的股份。那属于个人财富的布局，这种例子我们已经见过很多次。
私募股权公司多年来也一直活跃于这一领域，包括 Sixth Street（持有波士顿凯尔特人队、新英格兰爱国者队和 MLB 旧金山巨人队的股份）；Ares（整体持有迈阿密海豚队部分股权，并通过一笔 5 亿美元的优先股交易为切尔西的球场计划提供融资）；RedBird（整体拥有 AC 米兰，并持有利物浦和红袜背后的控股公司 Fenway Sports Group 的少数股权）；以及 Arctos（在 MLB、NFL、NBA 和欧洲足球领域持有多项少数股权）。（最新入场的 Apollo 迄今主要专注于体育融资交易，而非所有权股份。）
Thrive 和 Collaborative 采用的都不是上述方式。同时，两家公司在体育所有权上的路径也大不相同。Thrive 专门建立了一只独立的永续资本载体来持有奖杯级资产。Collaborative 则是从其用于种子轮和 A 轮投资的同一只早期基金中出资，并且更多地把这笔交易当作基础设施来看待，而非买下并长期持有的资产。
在分享给 TechCrunch 的一份备忘录中，Collaborative Fund 创始人兼管理合伙人 Craig Shapiro 将这笔交易定位为公司现有业务的延伸。“特许经营俱乐部是终极的消费产品，”他写道，并认为 D.C. United 作为美国职业足球大联盟创始俱乐部之一的地位，让 Collaborative 得以进入一个拥有数十年球迷基础的机构并在此基础上继续发展。
他特别指出了美国足球面临的顺风因素（刚刚落幕的世界杯、即将到来的洛杉矶奥运会、美国青少年参与人数飙升），以及 D.C. United 对位于华盛顿特区的 Audi Field 的所有权，此外还有经弗吉尼亚州劳登县的青训培养通道（Loudoun United FC），以及未来巴尔的摩扩编球队的权益。
事实上，Shapiro 周四晚在纽约举行的 TechCrunch StrictlyVC 活动上阐述的投资逻辑，重点并不在于持有一项不断升值的资产——球队本身——而在于这支球队能带来什么可能。Collaborative 希望把 Audi Field 变成他所描述的、展示自家投资组合的“活橱窗”。
例如，作为健身手环制造商 Whoop 和饮料品牌 Olipop 的投资方，Collaborative Fund 正设想为球迷打造 Whoop 可穿戴设备的互动体验，或将 Olipop 饮料融入比赛日的餐饮供应。他思考的是将球场的客流量——成千上万的人按可预期的时间表前来——作为一条分发渠道，尤其是在 AI 让日常生活中越来越多的东西显得虚假的当下，线下体验正变得愈发珍贵。
Shapiro 对此没有多着墨，但球队估值一直在飙升、这笔股份本身可能就会带来回报，这无疑有助于说服 Collaborative 的投资人。足球俱乐部的估值尤其涨势凶猛。自 Lionel Messi 加盟以来的两年里，Inter Miami 的球队价值大约翻了一倍；MLS 球队平均估值自 2019 年以来上涨了约 134%；而计入对 Audi Field 及周边不动产的所有权后，D.C. United 自身的估值已从 2008 年的 3500 万美元攀升至如今的 7.85 亿美元。
如果 Shapiro 说得对，特许经营俱乐部也是“终极的消费产品”，那么这里或许是一个相当不错的资金去处。时间会证明一切。
该交易尚需 MLS 批准。
——Anthony Ha